Украина: экономика смуты или деньги на крови - Катасонов Валентин Юрьевич - Страница 4

4

4. В отдельные годы даже временное положительное влияние притока иностранного капитала на платежный баланс нейтрализовалось экспортом капитала из украинской экономики. За период 2008–2012 гг. вывоз капитала из Украины составил 66,7 млрд. долл., что составило более 2/3 по отношению к объему ввоза иностранного капитала за тот же период. В 2009 году вывоз капитала даже превысил его импорт, что обусловило отрицательное сальдо по операциям с капиталом (минус 4,9 млрд. долл.). На самом деле вывоз капитала из Украины превышает те объемы, которые отражаются в разделе капитальных операций платежного баланса страны (речь идет о различных формах контрабандного вывоза капитала). Особенно активно экспорт капитала из страны осуществляется в форме прочих инвестиций (40,5 млрд. долл, за период 2008–2012 гг.). Не вдаваясь в подробности, можем сказать, что за официальными цифрами зарубежных инвестиций Украины стоит банальное бегство капитала из страны. Значительная часть вывозимого капитала направлялась в оффшоры или страны, имевшие признаки оффшорных территорий (Кипр, Швейцария, Лихтенштейн, Нидерланды и др.). Очевидно, что если бы руководство Украины сумело перекрыть каналы бегства капитала из страны, то Украина имела бы положительное сальдо платежного баланса и задача привлечения иностранных инвестиций не стояла бы так остро.

Особенностью ссудного капитала («прочие инвестиции») является то, что он приходит в страну на время; присутствие инвестора в стране прекращается после погашения обязательств Должником. Исключение составляют случаи, когда должник не в состоянии погасить свои денежные обязательства, в этом случае кредитор может стать собственником активов, которые выступали в качестве обеспечения обязательств (акции — наиболее часто используемый залог). В том числе кредитор может стать совладельцем кредитуемого предприятия. Таких случаев в Украине за последние годы было много. Кредиторы становились совладельцами или даже полными владельцами украинских предприятий. Что касается прямых инвестиций, то они по определению предполагают полное или частичное право собственности инвестора на активы предприятия. Госкомстат Украины осуществляет учет прямых иностранных инвестиций, осуществляемых в экономику страны за период (квартал, год), а также учет накопленных прямых инвестиций за все предыдущие периоды. Как следует из табл. 2.1., накопленные прямые инвестиции в виде участия в акционерном капитале украинских компаний и организаций постоянно увеличивались. За 1995–2013 гг. (19 лет) их объем вырос в 113 раз. Накопленные на конец 2012 г. инвестиции в объеме 50,3 млрд. долл, представляют собой достаточно внушительную сумму. Для сравнения отметим, что по данным Госкомстата Украины в 2012 г. валовой внутренний продукт (ВВП) в валютном эквиваленте был равен 176 млрд. долл. То есть накопленные прямые инвестиции составили 28,5 % ВВП.

Рост прямых иностранных инвестиций продолжился и в 2013 году. По состоянию на 1 октября 2013 г. накопленные прямые инвестиции в виде вложений в акционерные капиталы составили 56,6 млрд. долл., прирост с начала года составил 2,1 млрд. долл., или 3,8 %.

Правда, не следует думать, что приобретение иностранными инвесторами активов украинской экономики обязательно происходит за счет перевода из — за границы валютных средств. Сегодня все большая часть приобретений иностранные инвесторы осуществляют с помощью реинвестиций доходов, которые они получают от ранее сделанных в украинскую экономику вложений. Такие иностранные инвестиции состояния платежного баланса Украины не улучшают.

Табл. 2.1. Прямые накопленные инвестиции в Украину и из Украины (на начало года; млн. долл. США)

Года Прямые накопленные инвестиции в Украину 1995 483,5 1996 896,9 1997 1438,2 1998 2063,6 1999 2810,7 2000 3281,8 2001 3875,0 2002 4555,3 2003 5471,8 2004 6794,4 2005 9047,0 2006 16890,0 2007 21607,3 2008 29542,7 2009 35616,4 2010 40053,0 2011 44806,0 2012 50333,9 2013 54462,4

Интересно узнать: каковы отраслевые приоритеты прямых инвесторов в украинской экономике? Периодически Госкомстат Украины публикует такие данные. Как видно из табл. 3.1., на отрасли, относящиеся к реальному сектору экономики, приходится примерно 40 % накопленных прямых иностранных инвестиций. Наиболее приоритетным направлением прямых инвестиций оказывается финансовый сектор, на него пришлась 1/3 всех инвестиций. На финансовую деятельность, торговлю, операции с недвижимостью пришлось 55,2 % всех накопленных прямых инвестиций. Эти виды деятельности, по сути, не создают общественного богатства, а лишь его перераспределяют. Скорость оборачиваемости капитала и рентабельность там намного выше, чем в промышленности и сельском хозяйстве. Высокотехнологические виды производства интересовали в какой — то мере иностранный капитал в 1990–е годы. Инвесторы покупали по дешевке фактически не предприятия, а те передовые технологии, которые были созданы или внедрены на этих предприятиях еще в советское время. Стимулы инвестировать в предприятия промышленности резко упали после того, когда Украина присоединилась к ВТО. Таможенные барьеры были резко снижены. В Украину стало выгоднее поставлять продукцию промышленности из более конкурентоспособных стран, чем экспортировать капитал для организации производства таких товаров в самой Украине.

Табл. 3.1. Структура накопленных прямых иностранных инвестиций в экономике Украины по отраслям и видам деятельности, на 01.01.2012

Отрасли и виды деятельности Доля, % Всего 100 Сельское хозяйство 1,6 Промышленность 30,9 Строительство 6,1 Транспорт и связь 3,8 Торговля и ремонт автомобилей 10,5 Финансовая деятельность 33,1 Операции с недвижимостью 11,6 Прочие отрасли и виды деятельности 2,4